2．公司项目储备丰富，有利于后期业绩的释放：截至目前，公司拥有储备项目19个，都是体量较大的项目。项目合计权益建面达1906万平。我们认为，丰富的项目储备有利于公司保持业绩长期的稳定增长。 3．投资建议：业绩面临释放拐点，股票激励计划行权条件高彰显公司发展信心，维持“买入”评级。公司项目储备主要集中在贵州，当地城镇化水平低，住宅需求庞大，公司的项目大多属于大盘开发模式，攫取当地资源的能力较强。目前公司项目储备合计权益建面达1906万方，货量充足，沉淀的资源近两年将陆续进入销售和结算，因此，公司未来业绩有望出现较快的增长。此次公司推出了行权条件较高的期权和限制性股票激励计划，彰显公司对未来发展的信心。我们预计，公司2013-2014年EPS分别为0.80元和1.06元，8月22日公司收盘价7.25元，对应PE分别9.12倍和6.82倍。公司2013年经营拐点特征明显，给予14倍市盈率，对应未来6个月目标价11.2元，维持“买入”评级。 4．风险提示：行业面临加息和政策调控两大风险。 |
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