整体情况：2013年1-6月，海通证券实现营业收入566014.64万元，同比增加11.78%；实现归属于母公司所有者的净利润266535.26万元，同比增加31.59%；基本每股收益0.28元/股，同比增加21.74%；加权平均净资产收益率为4.45%，同比增加0.38个百分点。 经纪业务：2013年1-6月，海通证券实现代理买卖证券业务净收入145900.34万元，同比增加17.99%。公司佣金率降幅进一步缩小，2013年第二季度，公司佣金率为0.720‰，与2012年全年佣金率相比下滑8.05%；公司经纪业务市场占有率则持续走高，2013年上半年，海通证券经纪业务股基市场占有率为4.79%，与2012年全年占有率相比提高0.25个百分点。 投行业务：2013年上半年共完成股权和债券主承销项目21个，融资金额481.2亿元。受IPO业务暂停的影响，2013年1-6月，海通证券共实现证券承销业务净收入33431.25万元，同比下滑10.86%。 自营业务：截至2013年6月30日，公司自营规模为366.64亿元，相较2012年末的减少了8.96%。2013年1-6月，公司自营投资业务实现收入201769.27万元，相较去年同期大幅提高了34.90%。 资产管理：2013年上半年共发行各类产品29只，主动管理规模近100亿元；新增定向资管计划67个，规模633亿元。2013年1-6月，海通证券资产管理业务实现收入36597.84万元，同比下滑20.63%。 创新业务：公司融资融券业务规模始终排在全行业前三，截至2013年6月30日，公司融资融券余额为142.10亿元，比2012年末提高101.59%；公司两融业务市场占比为6.40%，在全行业排名第3位；上半年公司融资融券利息收入44009.67万元，在营业收入中占比为7.78%。 投资建议： 我们预计2013年公司目标营业收入106.96亿，同比增加17.02%，净利润同比增加49.65%，我们预测2013、2014年每股收益分别为0.47、0.56元，给予公司“买入”评级。 风险提示：市场波动风险，交易量大幅下滑，创新业务慢于预期 |
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