迪森股份(300335) 大项目占比增长，生物资可燃气成为将来看点 ...

2013-8-26 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 810| 评论: 0|原作者: 陈俊鹏,陈舒薇|来自: 东方财富网

摘要: 　　1）下半年收入增加有望加快。上半年收入增长不大，主要是因为12年新签项目较少，投入运营的项目少，同时由于宏观经济的影响，下游客户热需求有所下降，收入增长不明显；随着新签项目的逐渐进入运营，下半年收入 ...

　　1）下半年收入增加有望加快。上半年收入增长不大，主要是因为12年新签项目较少，投入运营的项目少，同时由于宏观经济的影响，下游客户热需求有所下降，收入增长不明显；随着新签项目的逐渐进入运营，下半年收入增长有望加快，我们预期全年收入增长达到11%。按照目前在手项目测算，13、14 年收入增长有望达到50%。
　　2）生物质可燃气补充替代天然气是目前主要的看点。报告期内，公司陆续与肇庆工业园及权盛陶瓷签订了生物燃气供气协议，生物质气化技术进入了快速推广阶段。我们认为公司通过管道向园区内外用户输送燃气，技术集成要求较高、实施难度较大，后续有望成为行业的重大突破项目。
　　对盈利预测、投资评级和估值的修正：
　　维持公司2013-2015 年EPS 为0.43、0.62、0.80 元，我们认为公司的14/15 年业绩成长确定性强，现有订单已对14/15 年业绩构成足够支撑并有超预期的可能。给予14 年35X 估值，给予目标价21.7 元。公司目前小非减持已经接近尾声，风险释放完毕，维持买入评级。
　　风险提示：
　　资金雄厚的对手大幅度进入到该行业导致行业供需失控的风险。

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