报告期内，公司实现营业收入11,618.19 万元，较上年同期增长48.16%；实现营业利润624.88 万元，较上年同期增长1138.53%； 实现利润总额636.87 万元，较上年同期下降11.51%；归属于上市公司股东的净利润518.40 万元，较上年同期增长25.05%。这与我们7 月份的前瞻报告预测基本一致。 在手订单充足，保障2013 年业绩高增长 公司把主要资源集中在（1）电力自动化电源、（2）电动汽车充电站（桩）、（3）通信电源、（4）轨道交通四大业务领域，公司进行了营销体系改革，引进激励策略，采用年初制定销售目标，年末实行末位淘汰制的销售模式，取得了显着成效。 报告期内，公司新签订单额17881.26 万元，较上年同期增长78.51%，其中年初在国家电网中标的1.09 亿库存协议已签回正式合同约4002.49 万元。 我们预计截至2013 年二季度末，公司在手订单规模约5 亿元，相当于2012 年营业总收入的2 倍，公司的销售回款一般集中在下半年尤其是第四季度。 盈利能力保持较高水平 2013 年上半年，公司综合毛利率高达39.23%，较2012 年同期提升2.84 个百分点，保持了较强的盈利能力。其中，电力专用UPS/逆变电源系统和电力用直流和交流一体化不间断电源设备毛利率同比提高4.41 和27.28 个百分点。我们认为，公司毛利率高于竞争对手的原因不在于售价而在于成本控制能力突出。 盈利预测及估值 我们预计，2013年公司每股收益0.32元，目前股价对应动态市盈率约为65倍。 考虑到公司估值偏高，我们暂维持奥特迅（002227）“中性”的投资评级。关注国际电动车市场变化对公司股价的催化作用。 风险因素 公司在未来几年的发展中所面临的风险可能包括但不限于以下几个方面： 1、国内电动汽车市场发展滞后影响充电设备出货量 2、铅酸蓄电池等原材料价格出现大幅波动 3、电网投资大幅下降或中标比例降低 4、核电市场中标情况低于预期 5、通信电源市场拓展进度低于预期 |
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