上海自贸区的设立将助力当地经济发展，老凤祥在上海具备极高品牌知名度、市场份额排名第一，同时又是价跌量大增、业绩高增长的典型代表，有望显着受益。 我们估计7 月以来公司销售同比增长20%以上，可关注9 月中旬国庆订货会销售规模。 盈利预测调整 维持现有盈利预测，预计2013-14 年净利润分别同比增长22.3%和20.1%，对应每股收益1.43 和1.72 元。 估值与建议 维持“推荐”评级。老凤祥基本面优势显着，是“价跌量大增，品牌为王”的典型代表，股价有望复制周大福走势，而上海自贸区后续政策出台亦会成为短期催化剂，均将带动估值稳步回升。目前2013 年A 股14 倍市盈率位于行业较低水平，建议长期投资者加大关注。 |
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