航天机电(600151) 专注电站开辟综合实力凸显

2013-8-27 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 671| 评论: 0|原作者: 伊晓奕|来自: 东方财富网

摘要: 　　产品结构调整到位未来几年持续高增长公司近年来一直进行产业调整，光伏业务由全产业链模式调整为专注电站开发，建立了开发-建设-转让的成熟模式，并参股成立上实航天星河能源公司，为电站快速转让提供保障。公 ...

　　产品结构调整到位未来几年持续高增长公司近年来一直进行产业调整，光伏业务由全产业链模式调整为专注电站开发，建立了开发-建设-转让的成熟模式，并参股成立上实航天星河能源公司，为电站快速转让提供保障。公司凭借集团资源优势和前期项目积累，在甘肃、宁夏等地区已经建立了较为完善的对接机制，电站开发从前期环评到路条到核准审批都建立了顺畅的沟通渠道，工作效率和成功率大大提升，上半年拿到路条的项目就有459MW。此外公司在分布式光伏领域抢先布局，已经签订了几百兆瓦的合作协议，等待细则明确即快速占领市场。
　　极强融资能力保障电站BT 模式运营作为光伏电站开发商，公司主要以BT 形式参与，比传统的EPC 和单纯安装对资金的需求量更大，集团的鼎力支持为公司提供强大经济后盾，今年3 月向航天科技财务公司申请5 亿元短期贷款，综合利率为基准利率下调5%， 5 月接受航天技术研究院6 亿元长期贷款，利率为标准利率下浮20%，集团提供的低成本贷款极大提升公司电站建设的收益率。此次大股东与国开行签100 亿贷款中，50 个亿用于公司电站开发建设，意在对市场释放正面信号，强化品牌实力，为电站项目转让提升效率。
　　新董事必有作为强化航天系国企优势
　　上海航天设备制造总厂是公司新材料军品业务的需求商，本次新董事的降临我们认为必然会有所作为，股东大会后很可能进一步明确。未来公司如果注入军品资产很可能在新材料领域，对业绩带来大幅提升。
　　投资建议
　　预计公司13-15 年的EPS 为0.19、0.32、0.49 元/股，对应目前股价市盈率为38.89 倍，考虑到公司作为电站开发商的资金、渠道和客户优势以及作为上海航天唯一融资平台未来资产整合空间，给予“推荐”评级。