代理业务布局稳步扩张，深耕战略已达收获期。公司12 年开始践行区域深耕策略，并得以明显收效。全国代理市场占有率由12年底的3.3%进一步提升至4%。公司12 年已经完成全国39 个城市的布局，今年上半年又进入两个华北地区城市。收购项目也都进入收获期，其中山东世联营收同比增幅逾90%。我们预计今后将持续深耕，不断加强市场份额。 业务体系逐步完善，进军养老地产。公司业务体系随公司清晰定位继续完善。进一步强化顾问、代理的深耕战略，同时缩减经纪业务的运作，并行扩张物业管理与金融业务占比。上半年强化对世联信贷的直接控制，对于房地产金融业务处于持续投入阶段，跟随国际房地产综合服务商的发展模式。此外，8 月份世联开始了进军养老地产第一步。开展与台湾养老服务第一品牌恒安照护的战略合作。与成熟运营团队的合作将助力世联开拓新领域。 投资评级与盈利预测。公司业绩锁定性具保障，预计全年业绩仍将有所增长。预计公司在13-14 年EPS 分别为0.65 元和0.76 元，予以“买入”评级。我们看好公司行业前景、区域深耕带来的规模效应以及业务体系的逐步完善，予以6 个月目标价14 元。 |
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