园区投资稳定增长，地产储备快速增加：1-6月，公司投资运营的园区新增签约入园企业28价，新增签约投资额102亿元，投资签约情况维持力度；1-7月，共获取土地储备139.38万平，计容建面约245.35万平，土地总价共计35.13亿元；新进入已签约园区城市无锡、香江；截至中期，储备开发用地规划建面463万平，积极拿地、储备充足奠定公司较高成长基调； 区域拓展不断突破，大企业战略卓有成效：13年以来区域拓展方面持续突破，通过签订合作协议，新进入武汉市黄陂区，廊坊市永清县、浙江嘉善县以及河北霸州市；13年与国际电视总公司、航天科工飞航研究院达成战略合作协议，通过战略合作方式，整合产业链及其他优势企业，共同打造产业园区，实现产业升级；在与大企业合作的过程中，公司将大企业的技术、产业、品牌优势及良好的政企关系与自身卓越的产业园区投资运营能力相结合，并契合国家新兴产业的发展方向，获取持续性的落地投资额； 盈利预测：2013-2015年，我们预计主营业务收入为157亿元、208亿元和268亿元；EPS分别为2.66元、3.54元和4.60元；公司契合国家产业转型升级发展大势，未来有望在资金等多方面优先受惠，按2013年16倍动态PE对华夏幸福进行估值，即目标价42.56元。我们维持公司股票“强烈推荐—A”的投资评级。 风险提示：政府回款速度减慢，及地产销售不达预期风险。 |
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