国内市场好于海外：国内销售额为3.15亿元，较上年同期增长32.05%，国外销售额为2.21亿元，较上年同期增长0.73%。剔除博华环境并表影响，上半年国内市场同比增长12%，国内市场好于海外市场。由于人民币升值影响，海外销售整体毛利率有所下滑，但公司已进行外汇远期套保，带来了上半年1775万元的套保收益 （计入公允价值变动损益）。 博华环境盈利能力有待提高：博华环境上半年实现营业收入3940万元，毛利率20.5%，实现将利润193万元，没有超预期。公司收购博华环境时，原股东承诺的2013年全年净利润人民币不少于910万元，博华环境下半年盈利情况有望改善。 预收款项大幅增长，在手订单显着回升。2013年中期公司预收款项余额1.14亿元，与2012年末相比增长38.76%，与2012年同期相比103%，显示公司在手订单增长幅度较大。 盈利预测与投资建议：我们预计公司2013-2014年每股收益为0.74元、0.91元，对应PE分别为25、20倍。维持“增持”评级。 风险提示：农机补贴政策变动；博华环境市场开拓不及预期。 |
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