桑德情况(000826) 餐厨项目进展加速，资产减值提前确认对事迹发生必然的扰动 ...

2013-8-29 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 627| 评论: 0|原作者: 陈俊鹏,陈舒薇|来自: 东方财富网

摘要: 　　1）餐厨项目进展快。公司保持了在城市生活垃圾处理、餐厨垃圾及再生资源利用领域的项目优势。在餐厨领域，加大拓展餐厨垃圾的营销力度，安徽淮南餐厨垃圾处理项目在报告期内取得特许经营许可，同时也开拓浙江拓 ...

　　1）餐厨项目进展快。公司保持了在城市生活垃圾处理、餐厨垃圾及再生资源利用领域的项目优势。在餐厨领域，加大拓展餐厨垃圾的营销力度，安徽淮南餐厨垃圾处理项目在报告期内取得特许经营许可，同时也开拓浙江拓金华等城市的餐厨垃圾处理的项目。
　　2）下半年大项目集中开工。上半年工程收入增幅趋缓，主要是大项目进度有所延迟，我们预计下半年，除静脉园已经开工外，开县、双城、涟水、德惠、沂水、巨鹿都有望进入开工期，预计下半年工程确认增速加大。全年工程量将保持高增速。
　　对公司长短期看法的修正：
　　我们认为，公司是环保行业综合实力最强的企业，未来十年有望保持持续的30%以上的增长，公司目前是环保企业里为数不多的具备全产业链竞争能力的企业。公司在行业具备技术领先优势，同时这么多年项目经验积累了相当的口碑，创始人在行业耕耘20 多年，在行业具备相当的影响力，给公司一定的估值溢价。上市公司的目前具备的资金优势打开了未来兼并收购，走跨越式发展的路径。
　　对盈利预测、投资评级和估值的修正：
　　维持公司13/14/15 年每股EPS 为1.06/1.47/2.01 元，维持“买入”评级。
　　风险提示：
　　应收账款过大的风险。

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