苏宁全球(000718) 事迹开释，交通改良提拔物业价值

2013-8-29 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 625| 评论: 0|原作者: 郑闵钢,张鹏|来自: 东方财富网

摘要: 　　公司物业销售收入和净利润增长均略超预期。报告期内，公司实现营业收入33.63亿元，同比增长72.41%，；实现归属于上市公司股东的净利润6.85亿元，同比增长66.03%。业绩增长主要源自公司位于南京江北地区威尼斯水 ...

　　公司物业销售收入和净利润增长均略超预期。报告期内，公司实现营业收入33.63亿元，同比增长72.41%，；实现归属于上市公司股东的净利润6.85亿元，同比增长66.03%。业绩增长主要源自公司位于南京江北地区威尼斯水城的结算，这部分结算毛利率较高，江北地区由于前期土地成本低廉，且土增税额定征收，总体项目回报率较高。实现签约销售面积44.96万平方米，同比下降9.22%，签约销售金额约39.74亿元，同比增长10.99%，主要在售项目位于南京、宜兴、芜湖和上海，去化明显。
　　交通改善，提升公司物业价值。南京市在“跨江发展战略”指导下，将修建多条跨江通道，解决江北的交通瓶颈。其中，地铁3号线将贯穿公司江北的三个项目，预计2014年6月通车。公司在江北耕耘多年，随着江北地区地铁的通车，公司项目价值达到最大化，如加快去化，业绩将如期释放。
　　资金状况持续改善。报告期末，资产负债率72.19%，较期初略有降低，其中包括预收账款61.25亿元；账面现金16.84亿元，较短期借款和一年内到期长期借款之和仅少1亿元，又因为销售的持续向好，短期偿债风险可控。
　　公司为区域普通住宅开发龙头，紧紧围绕“深耕南京、立足江苏、布局全国”的发展战略。报告期内，结算项目毛利率较高，销售收入和净利润均略超预期；江北交通改善，使公司项目价值提高，业绩将持续释放；公司资金情况也持续改善。因此，我们预计公司的业绩将持续增长。预计公司2013-2015年的营业收入分别为57.29亿元、78.56亿元和98.87亿元，归属于母公司净利润分别为11.47亿元、15.71亿元和19.92亿元，每股收益分别为0.56元、0.77元和0.96元，对应PE分别为10.38、7.58和6.07，维持公司“推荐”评级。

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