费用结构不断优化，退税贡献一定业绩。上半年公司销售费用控制有力，管理费用增速相对较快，一方面是由于员工数量和薪酬上升，另一方面是公司本期研发支出仍然维持在较高增速。二季度公司收到增值税退税款，对当期业绩也造成一定程度的积极影响。从财报中可以看出公司在费用预算方面规划更加稳健和严格，预计13 年不会因为股权激励成本和研发投入大幅提升公司费用率情况。 长期受益城镇信息化建设，高增长可期。我国建筑行业产值巨大但信息化程度不高，随着城镇信息化建设不断推动，能够有效提升建筑效率实现集约化、精细化的建筑信息软件需求将进一步增加，建筑信息化软件市场正处于成长期，公司作为行业龙头在产品、技术、渠道、客户资源、人才等方面具备强大竞争优势，有望实现长期高速增长。 我们预计 13/14 年EPS 分别为0.79/1.10 元，给予6-8 个月30 元目标价。维持“买入”评级。 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2026 Discuz! Team.
