步步高(002251) 主业均有成长事迹不乱增进

2013-8-29 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 508| 评论: 0|原作者: 张丽华|来自: 东方财富网

摘要: 　　2013 年上半年公司实现营业收入57.81 亿元，较上年同期增长15.56%；营业利润3.12亿元，较上年同期增长24.36%；归属于上市公司股东的净利润2.44 亿元，较上年同期增长21.28%，每股收益0.43 元。　　截至6 月底， ...

　　2013 年上半年公司实现营业收入57.81 亿元，较上年同期增长15.56%；营业利润3.12亿元，较上年同期增长24.36%；归属于上市公司股东的净利润2.44 亿元，较上年同期增长21.28%，每股收益0.43 元。
　　截至6 月底，公司门庖按物业位置计算共138 家，按业态划分为为161 家：超市137家，百货门庖24 家（相比2012 年底，新增超市门庖4 家，百货门庖2 家）。
　　2013 年上半年，各业态销售结构中超市占比56.50%、百货占比31.55%、家电占比10.51%、批发占比1.44%，收入和利润的主要源于超市和百货。
　　超市实现营业收入29.92 亿元，较上年同期增长6.92%，毛利率为16.39%，较上年同期增加1.03%。毛利率提升主要是因为公司整合供应商，提高了供应链效率。
　　百货实现营业收入16.70 亿元，较上年同期增长30.97%，毛利率为14.95%，较上年同期下降1.05%。公司2012 年9 月开设了步步高广场宜春点，2013 年1 月开设步步高广场衡阳庖，2013 年3 月开设步步高王家湾生活广场庖，门庖增加加上公司采取多种形式的促销带来收入增长，同时由于促销活劢总价及黄金销售占比增加，导致毛利率下降。
　　家电实现营业收入5.57 亿元，较上年同期增长30.22%，毛利率为11.46%，较上年同期增加1.43%。公司家电市场份额提升，增加了议价能力，毛利率得到提升。
　　分区域看，湖南地区实现收入48.62 亿元，较上年同期增长13.53%，江西地区实现收入4.33 亿元，较上年同期增长29.71%，湖南区域依然是收入的主要来源，但江西地区增速较快。
　　经营活劢产生的现金流量净额为6.84 亿元，同比增长53.68%，增加主要是：供应商货款结算的时间差所产生的经营现金；经营状况良好，净利润增加；公司经营规模扩大，营业收入增加导致经营活劢现金净流量增加。
　　期间费用同比上涨了17.22%，期间费用率为15.15%，较上年同期上升0.22%，主要是上年3 季度至今年上半年底公司新设3 家百货门庖投入增加所致。
　　公司预测2013 年1-9 月净利润变劢幅度为20%-30%，净利润变劢区间为2.96 亿元到3.21 亿元，我们预测公司2013 年、2014 年、2015 年每股收益为0.69 元、0.81 元、0.94 元，维持“增持”的投资评级。
　　风险提示：终端消费低迷。