中国南车(601766) 动车组招标启动将有用改良公司事迹

2013-8-30 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 701| 评论: 0|原作者: 韩庆|来自: 东方财富网

摘要: 　　受铁总招标延期拖累，公司上半年车辆业务下降较快：由于机车配件销售增加，因此机车业务实现收入64 亿元，同比增长3.34%，由于铁总延迟铁路设备招标，因此客车、货车、动车组、城轨地铁分别实现营业收入20亿元、 ...

　　受铁总招标延期拖累，公司上半年车辆业务下降较快：由于机车配件销售增加，因此机车业务实现收入64 亿元，同比增长3.34%，由于铁总延迟铁路设备招标，因此客车、货车、动车组、城轨地铁分别实现营业收入20亿元、40亿元、51亿元和31亿元，同比下降34.81%、31.14%、63.32%和1.66%，但是公司新产业和其他业务分别实现营收64亿元和100亿元，同比增长17%和103%。
　　在手订单充裕，车辆招标启动有效补充公司订单：截止7月底，公司在手订单842 亿元，其中机车90亿元，动车组310亿元（包含BST 240 亿），城轨车辆332亿元，客车、货车及新兴产业合计110亿元。今年8月份铁总启动了726辆客车、28900辆货车、225台6轴7200kW电力机车和91列250km动车组的招标工作。目前货车中标情况已经公布，公司拿到了43.62亿元货车订单，虽然C70E货车中标价格32.64万元/辆，低于去年中标价格约11个百分点，但是C70E货车中标金额仅为6.85亿元，对公司业绩影响不大。另外公司在250km动车组制造中处于优势地位，有望获得较多订单，而且铁总还有68列350km动车招标，公司动车订单将得到有效补充。
　　我国铁路建设进入“十二五”高峰： 2013年铁路固定资产投资上调400亿至5900亿，整个“十二五”期间铁路固定资产投资上调0.5万亿至3.3万亿，“十二五”末线路里程增加0.3万公里至12.3万公里，预计14-15年每年铁路固定资产投资金额达到7000亿元，每年铁路新增里程8000多公里，铁总每年将采购500列动车组。
　　结论：
　　我们预计公司2013-2015年每股收益0.29元、0.36元和0.42元，对应动态PE分别为13倍、11倍和9倍，维持公司“强烈推荐”评级。

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