外高桥(600648) 真龙出海，自贸区开辟主体独一上市公司

2013-8-30 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 624| 评论: 0|原作者: 涂力磊,谢盐|来自: 东方财富网

摘要: 　　2013 年8 月30 日，公司第七届董事会第二十二次会议决议通过了《关于公司符合非公开发行A 股股票条件的议案》。公司拟采取非公开发行的方式向特定对象发行股票。本次非公开发行股票的定价基准日为公司第七届董事 ...

　　2013 年8 月30 日，公司第七届董事会第二十二次会议决议通过了《关于公司符合非公开发行A 股股票条件的议案》。公司拟采取非公开发行的方式向特定对象发行股票。本次非公开发行股票的定价基准日为公司第七届董事会第二十二次会议决议公告日（2013 年8 月30 日）。经董事会讨论决定，本次发行股票价格不低于13.20 元/股，发行股份数量不低于10,000 万股（含10,000 万股），不超过26,732 万股（含26,732 万股），募集资金净额不超过27 亿元，其中21 亿元计划用于跨国公司地区总部平台、亚太分拨中心平台、专业物流平台、高端现代服务业平台、功能性贸易平台，以及6亿元用于补充流动资金。本议案尚需提交公司股东大会审议，其生效和完成尚待有关审批机关的批准或核准。
　　公司公布2013 年半年报。报告期内，公司实现营业收入39.83 亿元，同比增加37.18％；归属于上市公司股东的净利润5.26 亿元，同比大增400%；实现基本每股收益0.52 元。
　　投资建议：
　　公司属自贸区开发主体唯一上市公司，重要地位不言而喻。在李克强总理“开放倒逼改革”下外高桥乃至股份公司有望成为重要全球重要战略核心平台公司。目前自贸区建设已经上升为国家战略高度，公司外高桥基本面将进入颠覆性反转阶段。未来三年公司将重点开发港务区、物流区、森兰中块和南块国际社区在内的自贸区一期项目以实现“产城融合”。其中森兰项目130 万平（目前已启动78.58 万平），有望给公司带来丰厚回报。我们预计公司2013、2014 年EPS 分别是0.68和0.88 元。对照香港自由港政策下生产要素价值重估，我们预计未来公司资产价值将显着受益自贸试验区推进进程，并受到政策红利、产业升级、地价重估、定位转变和职能升级五大利好。在暂不考虑该因素的情况下我们得到公司RNAV是28.24 元。截至8 月29 日，公司收盘于13.5 元，对应2013、2014 年PE 分别为19.83 倍和15.32 倍。考虑到森兰项目进入开发高峰，外高桥将受益于自贸试验区建设，定向融资将加快公司五大平台建设，我们以RNAV 的80%折，即22.6元作为6 个月目标价，上调公司至“买入”评级。

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