*ST鞍钢(000898) 降本增效成绩显著，全年扭亏无虞

2013-8-30 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 593| 评论: 0|原作者: 刘元瑞,王鹤涛|来自: 东方财富网

摘要: 　　鞍钢股份发布 2013 年中报，报告期内公司实现营业收入369.22 亿元，同比下降6.24%；营业成本324.23 亿元，同比下降15.40%；实现归属母公司净利润为7.02 亿元，同比增长135.53%；实现EPS 为0.10 元。其中，2 季度 ...

　　鞍钢股份发布 2013 年中报，报告期内公司实现营业收入369.22 亿元，同比下降6.24%；营业成本324.23 亿元，同比下降15.40%；实现归属母公司净利润为7.02 亿元，同比增长135.53%；实现EPS 为0.10 元。其中，2 季度公司实现营业收入177.54 亿元，同比下降13.34%，1 季度同比增速为1.47%；营业成本158.75 亿元，同比下降15.92%，1 季度同比增速为-14.89%；2 季度实现归属母公司净利润1.62 亿元，同比增长284.09%；2 季度实现EPS0.02 元，1 季度EPS 为0.07 元。
　　事件评论
　　降本增效成绩显着，中期业绩同比扭亏：上半年公司钢材产销量同比基本持平，因而营业收入同比小幅下降6.24%主要源于钢价下跌。不过，主要产品盈利能力同比明显提升带动公司中期业绩实现扭亏，这主要得益于公司降本增效成绩显着：1、主动把握采购节奏、降低采购成本，上半年公司进口矿采购均价同比下跌9.27%，大于国内矿石市场均价5.66%的跌幅；2、优化库存管理加速库存周转和减少资金占用，上半年库存同比下降12.88%；3、通过提高直供比例增强议价能力，上半年公司直供比率提高4 个百分点达69%。除此之外，公司还在优化配煤配矿结构、细化物流管理能源管理、调整部分固定资产折旧等方面深挖潜力，千方百计降低相关成本费用。综合毛利率的明显恢复最终使得上半年公司净利润成功扭亏。
　　从 2012 年下半年以来，公司全力推进体制改革和加强管理改善。总体来看，各项挖潜增效和控制成本的措施在2013 年上半年逐步取得成效，为公司在行业低迷的逆境中实现全年扭亏打下了坚实的基础。
　　价格下跌导致毛利率下滑，2 季度净利润环比有所下降：2 季度产量环比基本持平，收入环比下降7.38%主要归因于2 季度钢价环比跌幅较大。在钢价和矿价下跌的情况下，与集团矿石关联交易滞后2 个月的定价模式使得公司毛利率下滑在所难免。因此，营业收入和毛利率环比下降是2 季度公司净利润环比下滑的主要原因。
　　预计公司 2013、2014 年EPS 分别为0.15 元与0.20 元，维持“谨慎推荐”评级。

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