核心观点：玛信息从传统“电话对对碰”业务不断跨界延伸至移动互联网SNS（phone+）、互联网互动娱乐平台、与线下娱乐卫视（朗视）等领域，初步实现多平台融合发展战略布局。跨界布局将真正实现O2O 模式发展，并且有助于竞争壁垒建筑。上调目标价至102.04元，维持增持评级。 推荐逻辑：1）跨平台布局完善，O2O 效应显现。公司完成布局移动互联平台、互联网娱乐消费、与线下娱乐卫视，未来线上与线下能够有效整合资源，增强用户粘性，提高公司业务货币化能力。2）跨平台布局，筑建竞争壁垒。移动互联网行业竞争激烈，各子方向均有巨头把持，单纯单类业务很难发展壮大。公司同时拥有线上与线下平台，竞争力更加综合。3）未来业务延伸便利，具有杠杆效应。O2O平台具有更好的包容性，未来无论是移动互联业务还是传统媒体业务均可向另一方延伸渗透。4）预计随线上娱乐新产品推出、朗视卫视正式成立，跨平台业务红利将不断兑现。 盈利预测：我们预计公司传统电话对对碰业务将逐渐进入稳定发展阶段，若不考虑公司新产品与朗视未来盈利（仅以电话对对碰业务为主），预计公司2013-2014 年EPS 分别为0.71（-0.39）、0.85（-0.54）元。公司未来业绩潜力主要在于新产品/业务的发展。 股价催化剂：新产品推出、朗视卫视挂牌、未来其他移动互联网业务扩张。 风险因素：电话对对碰业务下滑风险、新业务开展效果低于预期。 |
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