2013年上半年业绩增长13.84% 数据显示，2013年1-6月公司实现营业收入8.01亿元，同比增长0.56%；实现营业利润1.92亿元，同比增长20.45%；实现归属于母公司所有者的净利润1.20亿元，同比增长13.84%；实现每股收益0.30元。公司同时预计，2013年1-9月净利润同比增长0%-30%，以最新股本计算，对应的EPS为0.45-0.59元。 炸药成本下降；爆破工程服务增长明显 硝酸铵是炸药的主要原料，约占炸药生产成本的50%，由于产能过剩严重，近一年来硝酸铵价格呈现下跌趋势，2013年硝酸铵均价为1726元/吨，较去年同期下跌25.5%，受此影响，公司炸药业务毛利率同比提升7.1个百分点。爆破工程服务方面，公司业务才刚刚起步，上半年爆破工程服务业务收入仅占公司收入的6.7%，但是我们注意到爆破工程服务收入同比增速达到86.84%，我们预计该业务将是未来公司重要的业绩增长点，值得期待。 与国际民爆巨头合作，为大举进军爆破工程服务领域做准备 从产能规模看，公司目前已经是全国第二大民爆生产企业，未来国内民爆企业要发展主要通过两种方式，一是通过横向兼并的方式，提升自身规模，二是大力发展下游爆破工程服务业务。公司目前规模已经较大，因此我们认为爆破工程服务是公司未来业绩增长的主要来源。在公布中报的同时，公司还公告称将于国际民爆巨头奥斯汀进行技术合作，奥斯汀将向公司提供包括技术协助、培训、特定软件许可、产品供应在内的多项服务，我们认为在奥斯汀先进经验的帮助下，公司在爆破工程服务领域的拓展将更加顺利。 盈利预测及估值 我们预计公司2013-2015年每股收益分别为0.77元、0.83元和1.02，以昨日收盘价计算，对应的动态市盈率分别为19倍、17倍和14倍，给予公司2013年25倍PE，认为公司未来12个月合理估值为19.3元，我们认为，公司在爆破工程服务领域的发展速度将不断加快，维持公司“买入”评级。 风险提示 （1）安全生产风险；（2）爆破工程服务进展不顺；（3）原材料价格；（4）政策风险。 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2026 Discuz! Team.
