海利得(002206) 新产物陆续经由过程认证，出口导向奠基高毛利根蒂根基 ...

2013-9-5 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 675| 评论: 0|原作者: 苏文杰|来自: 东方财富网

摘要: 　　公司产品走高端路线，出口较多。2008 年以来公司出口占比呈现增加趋势，外销占比从2008 年的57.6%提高到2013 年上半年的68.9%，过去几年提高了10 个百分点。从内外销毛利率来看，外销产品受认证、技术门槛等方面 ...

　　公司产品走高端路线，出口较多。2008 年以来公司出口占比呈现增加趋势，外销占比从2008 年的57.6%提高到2013 年上半年的68.9%，过去几年提高了10 个百分点。从内外销毛利率来看，外销产品受认证、技术门槛等方面的影响，其毛利率下滑幅度远低于内销产品。随着帘子布等新增产能的投放，公司以出口为导向的销售策略会更加明显，依靠优秀的研发能力和出口认证的积累，公司将愈发脱离无序、白热化竞争的国内市场，我们认为公司产品毛利率有望走出不同于国内行业的独立行情。
　　2012 年我国高模低收缩丝产能为19.7 万吨，而需求量为16.58 万吨，高模低收缩丝的开工率达到85%左右，开工率水平处于较高水平。随着我国汽车工业的快速发展及汽车保有量的稳步提升，涤纶帘子布领域对涤纶工业丝，尤其是高模低缩型涤纶工业丝的需求将有良好的发展空间。
　　2013 年上半年公司实现营业收入10.39 亿元，同比增长10.89%，实现归属于母公司股东的净利润5,067 万元，同比下降4.92%。 2013 年上半年公司营业收入同比增长，一方面是由于公司灯箱广告材料、帘子布新增产能逐渐投放，另一方面是因为涤纶工业丝产品价格今年上半年逐渐触底反弹。随着涤纶工业丝逐渐走出底部，我们认为公司收入利润向上运行的概率较大。
　　主要风险
　　光学基膜技术、销售不达预期的风险。