项目用地已竞得，首要配套一汽客户。公司近期已经竞得长春汽车经济手艺开发区内7.99万平方米的项目用地，100万套车灯产能项目将分期扶植，视订单状态肯定扶植进度和完成周期。项目首要配套办事对象包孕：一汽公共、一汽轿车、一汽解放、一汽吉林、一汽丰越等长春区域客户。 扩大一汽大众配套比例，深度开发一汽客户。公司与一汽大众和一汽集团保持长期良好的合作关系，2010-12年对一汽大众的配套收入占比分别为23.0%、28.7%和30.5%，2013年上半年这一比例进一步提升至32.0%。一汽客户对公司业务发展至关重要，此次长春扩产有助于巩固公司在一汽供应链中的地位，未来继续提升对一汽的配套比例，实现公司主业的持续增长。 维持对公司的“增持”评级。我们预计公司2013-2015年的全面摊薄EPS分别为0.89元、1.09元和1.38元，按照8月16日收盘价计算2013-2015年动态市盈率分别为12.93倍、10.63倍和8.34倍。公司作为车灯行业内领先的民营企业，具有快速响应客户需求和成本控制能力强的优势，是业内少数几家能配套合资品牌整车厂的内资企业之一，在合资品牌开放供应链体系的进程中获得较大收益。我们给予公司2013年15倍PE，6个月目标价13.35元，维持对公司“增持”的投资评级。 风险提示：1）汽车行业销量低于预期；2）行业竞争加剧；3）原材料价格上涨过快。 |
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