总部位于沈阳市，目前拥有45 家子公司，其中以奶牛养殖为主要业务的子公司25 家。牧场分布在辽宁省内，共运营50 座牧场，存栏奶牛11 万余头，同时拥有30 万吨的奶牛精饲料加工厂，及最集中的24 万亩苜蓿草及辅助饲料种植基地。辉山乳业香港IPO 已获得港交所批准，预计将发行37.9 亿股股票，价格指导价区间在每股2.28-2.67 港元（由此估计伊利投资持股约为1.5 亿股），根据2014年利润预期所计算的预期市盈率为14.5-17 倍。辉山乳业周二将开始接受机构投资者认购，股票预计将在9 月份上市，拟募资不超过13 亿美元。 2、事件影响 1） 伊利通过入股的方式加强与辉山乳业之间的战略合作关系,并通过与辉山乳业的长期供奶合同，稳定东北地区原料奶供应，从而为公司原奶尤其高端奶供应奠定保障。2）投资辉山乳业，是伊利继与DFA 战略合作后的奶源整合规划又下一城，也仅仅是国内奶业整合的开始。预计公司未来将继续以参股、收购等多种方式实现整合国内奶业，保障原奶供应，并提高投资收益。 3、重申强烈推荐伊利股份 我们重申强烈推荐伊利股份，这不是一个短期的逻辑，我们认为未来3-5 年伊利的竞争力会更加突出，乳业将从蒙牛的时代重回伊利时代，这是一个战略性的买入因素。维持盈利预测13-15 年1.56,1.74,2.16 元，主业增速54%，34%，24%，1 年内目标价49 元，对应1000 亿市值。 风险提示：竞争加剧致销售低于预期。 |
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