瑞茂通煤炭供应链综合服务平台 瑞茂通煤炭供应链综合服务平台 瑞茂通煤炭供应链综合服务平台煤炭供应链综合服务平台已初步成形，这也是公司的最大亮点。基于高效的信息化平台，公司将集产业整合、渠道开拓、信息集成、物流组织于一体，并深度挖掘产业链上的潜在需求，创新或复制商业模式，延伸和丰富服务类型，为产业链所有参与者提供一站式、全链条服务。 公司将进入新一轮业务扩张期：我国每年约20亿吨煤炭通过流通环节销售至终端客户，而2012年业务量仅871万吨，成长空间广阔。未来3年内，公司国内外采购网点将从15个增加到46个，销售网点从22个增加到41个。多元化采购渠道、更广泛的销售网络和精细化的管理，将使公司竞争优势得到增强，预计2013-2015年公司业务量将达到1500/2200/3000万吨。同时，供应链金融也将为公司业绩增长提供支撑。 首次覆盖并给予"增持"评级：我们预计公司2013-2015年EPS分别为0.48/0.60/0.78元，三年复合增速约为21%；我们认为公司凭借煤炭供应链管理优势转向综合服务平台的打造，其估值水平将大幅提升，考虑到公司成长性，给予公司2013年30倍PE，目标价14.46元，"增持"。 风险提示：管理层变动或人才缺失的风险；国家进口煤政策变化的风险； |
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