华业地产(600240) 明年销售放量价值亟需重估

2013-9-27 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 718| 评论: 0|原作者: 洪俊骅|来自: 东方财富网

摘要: 　　2014 年起销售将过百亿。 2014 年，公司新北京中心项目明年将有新增60 亿元左右的货值，而深圳也将会贡献20 亿元的货值，公司总的推盘量将在130 亿元左右，中性预测，公司销售过百亿不是梦想。2015 年公司也将有 ...

　　2014 年起销售将过百亿。 2014 年，公司新北京中心项目明年将有新增60 亿元左右的货值，而深圳也将会贡献20 亿元的货值，公司总的推盘量将在130 亿元左右，中性预测，公司销售过百亿不是梦想。2015 年公司也将有过百亿的货值推出。未来成为“百亿销售俱乐部”的一员后，估值将获得重估。
　　房地产知名开发商，历史业绩稳定。公司秉承“为你建筑风景”的品牌理念，在北京和深圳开发包括“华业玫瑰东方园”、“朝阳雅苑”、“华业东方玫瑰”等多个房地产项目。获得了第六届中国房地产发展年会“最佳景观奖”、北京房地产“15 年十大品牌住宅奖”等殊荣。
　　“地产+矿产”的双主业发展模式。2011 年，公司确立了“地产+矿产”的双主业发展模式，目前，公司控股子公司陕西盛安矿业开发有限公司拥有2 个金矿探矿权，新疆矿业公司（10 个公司）共有2 个采矿权和37 个探矿权，但短期内矿业难以贡献业绩。
　　看好北京房价，通州土地储备水涨船高。北京房价近年内飞速上涨，而通州以前一直属于北京的价值洼地，近期土地价格也在逐渐快速上涨，公司在通州有107.7 万平的未结算资源，土地和房价的大幅度上涨带来了公司重估价值的大幅度上升。
　　东小马村一级土地开发项目是明年看点。目前该项目正在积极准备居民动迁，目前已经投入3 亿元左右，该项目计划将在明年入市，公司有望在项目获取上获得先发优势，但能否顺利获得，还是要看机遇。
　　投资建议。我们预计公司2013、2014、2015 年每股收益分别是0.43、0.58、0.77 元，当前股价对应PE 为11 倍、8 倍、6 倍。目前公司地产业务的RNAV 为7.62 元，估值水平存在低估。目前，公司矿业投资短期内对业绩贡献不大，看点在于公司明后年销售有望过百亿，成为新的“百亿销售俱乐部”成员。我们首次给予公司“买入”评级，目标价7 元，对应约100 亿市值。