第三季度量价齐升带动收入和盈利水平提升。公司水泥和熟料产品价格在7 月份略有回落之后在持续回升，3 季度综合价格为227 元/吨，环比下降13 元/吨，但是煤炭价格下降使得盈利水平持续提升，三季度综合吨毛利为75 元/吨，环比提高2.1 元/吨。第三季度单月销量最高达到2000 万吨，单季度销量同比增长16.17%，公司处于满负荷运转当中。 产能充分利用和费用管理提升业绩增长。公司充分发挥规模化产能优势，以全负荷运转为目标，使得成本下降较快，3 季度吨成本降至152 元左右，成本的下降和绝对优势形成公司在华东地区的市场定价权。同时在收入提升的情况下费用率也相应下降，3 季度期间费用率为10.54%，同比下降1.26 个百分点。 4 季度业绩将继续提升。10 月份以来公司水泥价格不断上涨，当前吨毛利将超过90 元/吨，超过去年同期最高水平，同时销量继续保持旺盛状态，预计2013 年第四季度每股收益将达到0.62 元左右。 盈利预测和投资评级：预计公司2013 年到2015 年的每股收益为,1.64 元、1.93 元和2.22 元，以收盘价15.18 元计算，对应的动态PE 为9 倍、8 倍和7 倍，公司综合市场竞争力强，具有市场定价权地位、和未来广阔的发展空间，维持公司“推荐”的投资评级。 |
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