公司前三季度事项营业收入206.5 亿元，同比增长23.6%,实现归属于母公司的净利润11.3 亿元，同比增长24.2%，实现每股收益0.86 元，业绩基本符合市场预期。前三季度各项费用率和利润率基本稳定，毛利率维持在17.9%，净利率为5.46%。销售费用率和管理费用率分别为8.53%和2.58% 公司电子商务渠道运行已有3 年年，目前正在加大投入。其运作的目标定为要单独规划产品，学习电子商务规律，打造专业电子商务团队。目前电子商务销售额占比约8%，其中北上广等一线城市占比近3 成。我们判断，虽然线上产品售价低于线下，但由于成本较低，其利润率高于线下。公司不会以价格为代价换取市场份额的提升。 评级面临的主要风险 家电行业政策的影响 智能电视、互联网电视的发展速度。 估值 我们维持对公司13-15 年1.468 元、1.724 元和1.955 元的每股盈利预测，基于10倍PE，我们给予海信电器14.68元的目标价，重申对其买入评级 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2026 Discuz! Team.
