安洁科技(002635) 短期业绩承压，中期看苹果表现

2013-12-13 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 632| 评论: 0|原作者: 李伟峰|来自: 东方财富网

摘要: 　　多重因素导致三季度业绩低于市场预期:公司2013 年前三季度实现营业收入4.08 亿元,同比下滑3.09%,归属上市公司股东的净利润1.05 亿元,同比减少19.03%,基本EPS为0.58 元。其中第三季度实现营业收入1.33 亿元,同比 ...

　　多重因素导致三季度业绩低于市场预期:公司2013 年前三季度实现营业收入4.08 亿元,同比下滑3.09%,归属上市公司股东的净利润1.05 亿元,同比减少19.03%,基本EPS为0.58 元。其中第三季度实现营业收入1.33 亿元,同比下滑20.1%;毛利率34.1%,较去年同期下降8.1 个百分点,业绩表现低于市场预期。主要原因是:(1)2013年iphone新品发布较晚,使公司的前三季度出货同比减少较多;(2)受公司人工成本提升与美元贬值的双重影响,毛利率水平下滑较多。(3)长三角用工荒致使上游供应商部分供应延期,影响收入确认。
　　公司未来的产能扩展规划:预计2014年,公司可以实现10亿左右营收规模。
　　新客户拓展状况:公司努力拓展新客户,并取得了新的成效。近期的开拓动作主要包括:(1)配合Facebook、谷歌、亚马逊等客户开发新品。(2)为提高iPhone和iPad产量以满足市场需求,苹果将新增纬创集团和华宝通信为代工厂商,纬创集团和华宝通信也是公司客户。
　　新产品开发状况:(1)公司的石墨产品正在努力推到笔记本上去。(2)蓝宝石玻璃业务处于研发阶段,离量产还有一定的时间。
　　盈利预测与投资建议:受收入和成本两端双重压力,公司2013年的业绩下滑是大概率事件,预计2013/2014年可实现营业收入分别为6.36/9.90亿元,净利润1.61/2.39亿元,EPS为0.90/1.33元,对应PE为39.39x/26.53x,伴随着移动终端设备轻薄化的趋势,我们看好功能件替代传统配件的发展前景,给予公司“增持”评级。建议关注公司在新产品和新客户上的开发进度,以及明年苹果新品的性能与销售状况。
　　风险因素:消费电子行业景气度降低,苹果产品销售低于预期。

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