看好越南手游市场以及电信运营商市场地位。中国厂商开发的手机游戏目前在东南亚市场进行海外发行的量比较大。其中，东南亚的越南、泰国和印尼是三个最为重要的海外发行的市场。公司在菲律宾电信市场游戏平台运营项目之后，在越南电信市场再下一城，拿下一个重要的东南亚市场。此外，越南运营商积极对待手游市场，其在手游市场的占比和重要性比较高，因此我们认为运营商平台在越南手游市场能够起到比较大的作用。 发力手游发行，积极推动产品规模化发展。公司依托运营商网络运维服务，与国内外运营商形成良好的合作关系。本次与越南运营商合作有望获得30%左右的分成比例的收益，较为可观。目前公司发行产品规模仍然较小，未来有望积极推动产品的规模化发展，形成发行业务的规模效应。 “一参一控”布局有望强化游戏发行和研发实力。三季度公司分别外延式投资了手游开发商壳木软件和页游开发和发行商中清龙图，形成“一参一控”格局，移动游戏方面的产品和海内外运营能力将在未来逐步为公司贡献业绩。 投资策略：基于飞信、农信通和网络优化等传统业务的稳定增长，公司目前在手游市场的布局有望给公司未来业绩带来弹性，在明年手游市场持续高速发展态势下，我们预计2013-2015EPS 分别是0.85、1.24和1.67 元，给予2014 年30-32 倍PE，目标价37.2-39.7 元，当前股价25.6 元，维持“买入”评级。 |
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