以合理价格中标广告价值增长的地铁广告，有助于整体广告资源价值提升。此条线路预期2014 年中试运营，我们判断2014、2015 年为培养期，2016 年起预计有望产生1 亿元以上的年收入，预期年利润1000万元以上。公司业务布局持续扩展，将带动传统业务转型，且有继续向市场化属性强的传媒领域扩展可能。维持增持评级，维持2013-15年EPS 预测，分别为0.62 元、0.75 元和0.90 元，维持目标价15.0 元。 目前全国地铁广告投放净值约百亿元，随着地铁线路的增加，广告增速持续20%以上，为传统广告媒体中增速较快的细分媒体。因地铁广告有强迫到达的优势，收入可观，目前地铁单一线路成熟运营后收入约1.5 亿元以上，年净利润率可达到10%以上。 |
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