近日，国家发展改革委、住房城乡建设部印发《关于加快建立完善城镇 居民用水阶梯价格制度的指导意见》，部署全面实行城缜居民阶梯水价制 指导意见明确，2015年底前，设市城市原则上要全面实行居民阶梯水价 制度；具备实施条件的建制缜也要积极推进。各地要按照不少于三级设 置阶梯水量，第一级水量原则上按覆盖80%居民家庭用户的月均用水量 确定，保障居民基本生活用水需求；第二级水量原则上按覆盖95%居民 家庭用户的月均用水量确定，体现改善和提高居民生活质量的合理用水 需求；第一、二、三级阶梯水价按不低于1:1.5:3的比例安排，缺水地区 应进一步加大价差。 指导意见要求，地方应尽快制定具体实施方案，限期完成“一户一表” 改造。今后凡调整城市供水价格的，必须同步建立起阶梯水价制度。已 实施阶梯水价的城镇，要进一步完善。 公司是国内领先的智能水表供应商，有望迎来高速发展期。 公司目前以智能仪表的研发、生产和销售为主，公司的智能仪表产品主 要包括四大类：智能水表、热量表、智能燃气表和智能电表。尤其是公 司的智能水表产品，具有一定的技术和市场优势。公司智能水表业务 2013年上半年在营收占比中达到54.39%，是公司目前的主营业务。近 年来，智能水表行业获得了快速的发展，不过智能水表在整个水表市场 的渗透率还比较低，未来还有很大的可拓展的空间。我们认为，随着此 次阶梯水价落实政策的出台，公司的智能水表业务有望迎来高速发展期。 估值和投资建议。 我们预计公司2013-2015年摊薄后的每股收益为：0.59元、0.80元和 1.13元，对应目前股价的PE分别为：33倍、24倍和17倍。我们认为 公司在智能仪表领域技术含量较高，产品在物联网领域市场开发相对成 熟，有望获得高于行业的发展速度，维持“买入”评级。 重点关注事项 股价催化剂(正面）：国家节能减排、供热计量改革、阶梯收费等利好政策 的剌激；新型城镇化进程的推进；天然气产业大发展；物联网产业规划 的利好政策。 风险提示（负面）：产品竞争加剧，毛利率下降的风险；阶梯水价政策落 实力度低于预期的风险。 |
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