迪森股份(300335) 继续看好公司成长能力

2014-1-7 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 593| 评论: 0|原作者: 郑恺|来自: 东方财富网

摘要: 　　公司成长性仍然值得看好。公司此次外延式扩张未成功，并不改变公司的成长性。三季度受经济运行低迷影响，下游客户的用气量有所下降，造成收入有所下降，但公司亚园项目、联业织染、徐记食品等项目体量较大，有望 ...

　　公司成长性仍然值得看好。公司此次外延式扩张未成功，并不改变公司的成长性。三季度受经济运行低迷影响，下游客户的用气量有所下降，造成收入有所下降，但公司亚园项目、联业织染、徐记食品等项目体量较大，有望支撑未来两年的成长性。生态油项目也已经进入调试，如果试产顺利，能够贡献新的增量，也有望为公司提供了催化剂。
　　长期受益能源结构调整。公司从事的以生物质能源为原料的热能服务业务，主要替代油和天然气。随着大气污染治理的深入进行，能源结构调整是长期趋势，以煤为主的传统能源将逐渐被清洁能源所代替。天然气的供需将长期出现供求偏紧的状况，价格上行势在必然，生物质燃料作为良好替代，将能够获得更多的应用空间。公司在生物质燃料领域有先发优势，已经建好的项目有良好的示范效应，对客户的能源保障性好，因此，我们看好公司未来的接单能力。
　　财务与估值
　　维持盈利预测，买入评级。维持公司13、14 年的盈利预测0.41 元、0.57元，参考可比公司2014 年32X 估值，对应目标价18.24 元，维持公司增持评级。
　　风险提示
　　竞争加剧导致毛利率下滑，下游客户开工不足导致项目风险

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