资产重组开启异地扩张： 2013 年12 月23 日公司发布公告称，拟以18.5 亿元的价格收购国内技术领先的城市固废运营商创冠中国100%股权，同时拟收购燃气发展30%的股权。创冠中国是国内领先的垃圾发电企业，拥有福建、湖北、河北等地的10 个垃圾发电项目，已建和拟建的日均处理量1.1 万吨。瀚蓝环境业务目前主要集中于佛山，如果能够成功收购创冠环保，环保业务版图有望向外省大幅扩张。 供水和污水业务平稳，污泥业务即将贡献利润：公司总供水能力为126 万吨/日，供水业务收入基本稳定；公司污水处理能力58.3 万吨/日，预计随着管网建设完善平稳增长；2013 年8 月新投产的污泥项目即将贡献利润。 未来主要增长点在固废处理业务：公司的垃圾转运业务是首个国家级示范项目，在佛山南海区处于主宰地位；垃圾焚烧二厂（1500 吨/日）建设运营情况优秀，是行业的标杆项目；垃圾焚烧一厂改造项目（新产能1500 吨/日）预计将于2015 年投产，届时焚烧产能翻番；此外公司积极拓展飞灰处理和餐厨垃圾处臵领域。 燃气业务经营稳健：随着管道天然气的逐步覆盖，燃气公司业务处于上升通道。2012 年燃气公司实现净利润8,867 万元，2013 年上半年实现净利润6,001 万元，而瀚蓝环境2013 年上半年净利润为1.12 亿元。如果公司能够成功收购燃气30%股权的股权、控股燃气公司，燃气业务并表带来的收益将给公司业绩带来较大体量的增长。 风险因素： 收购整合风险；项目拓展低于预期；环保政策风险。 |
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