前期公司股价出现较大调整，但我们跟踪下来国际油服行业依然维持高景气，根据HIS 统计的全球油服日费率和利用率情况，仅墨西哥湾的自升式平台费率利用率出现下滑，而北欧的自升式平台处于满负荷，费率也处于历史高位。半潜式平台费率有所回落，但仍处于历史高位，利用率的回升表明市场依旧火热。深水、超深水平台的费率利用率仍然处于高位，保持稳定。 公司近期完成配股，新增融资45.5 亿元，这将有望进一步增强公司的资本开支能力。按照自升式平台30 亿元，半潜式平台40 亿元，超深水70 亿元的造价，14，15 年可以新增2 条自升式和半潜式平台。而此次融资的45.4 亿元人民币还可以为公司新增一条半潜式钻井平台的资本开支能力。 公司下半年购买的三艘钻井平台中的南海9 号，COSLHunter 经过维修后已经投入使用。COSLGift 也于近期结束维修，赴东南亚作业，预计今年1 季度将有望给公司贡献业绩。 财务与估值 配股完成后，我们预计公司2013-2015 年每股收益分别为1.36，1.63，1.89元，并且依据DCF 法，对应目标价为25.74 元，维持公司买入评级。 风险提示 油价超预期下跌 |
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