14 年公司推出硝基肥、水溶肥和缓释肥，新品的推出将为渠道贡献内生增长动力。公司在临沭生产基地的80 万吨缓释肥产能约在2014 年4 月投产；同时，公司会适当调整生产线适应市场需求，14 年将有硝基肥和水溶肥推出；新品的推出为渠道贡献内生增长的动力的同时增强公司抗风险能力，带动销量持续增长的同时也稳定毛利率。 14 年公司重点开发核心市场的二级经销商，同时随着外围市场的产能扩张加速开发外围市场渠道。公司在14 年重点开发核心市场的二级商渠道，通过给予二级经销商人员补贴、店庆补贴、终端会议补贴等方式密集二级商渠道网络；同时，随着湖北当阳80 万吨产能投产，公司在14 年将显着增加湖北以及周边市场业务员人数，围绕产能布局重点开发外围市场，带动销量的增长。 公司 2013-2015 年EPS 分别为1.85、2.27、2.92 元，对应PE 分别为18.22、14.84、11.53，未来6-12 个月的目标价为43 元，上调盈利预测至“强烈推荐”评级。 风险提示：原材料价格大幅下滑导致市场严重收缩、新市场开拓风险、新品推广不达预期。 |
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