点评： 公司2013 年归属上市公司股东净利润同比出现大幅增长，其一，温州动车事故后高铁建设放缓导致公司2012 年业绩出现较大下滑，基数效应明显；其二，2013 年行业投资加大（高铁、城轨等市场的规模启动）以及公司新业务盈利逐渐显现带动公司盈利能力显着回暖。2013 年下半年的公司高铁项目订单在我们预期之内，兰新线、杭长线年内确定收入近6542 万元。 归属于上市公司股东净利润5500-5850 万元，对应EPS 为0.238-0.253 元，符合我们预期。业绩预告下限满足股权激励第一个行权期的要求。 公司积极拓展产品线的深度、宽带。尽管城轨、地铁等订单在总订单中撑起半边天，减小了单纯依赖铁道订单带来的经营风险，但公司在新产品推进、从地面到车上的战略转型的步伐仍然没有放慢。各新产品陆续进入可销售阶段，其中主营车载安全检查系统的子公司鼎汉检测2013 年实现盈利、车载辅助电源有望春节后取得认证及销售许可等。近期公司发布停牌公告，公司正在筹划重大事项，我们判断，无论是通过外延收购方式还是其他合作模式，此次举措一定是服务于公司的战略转型，有助于公司未来的较快发展。 暂维持2013-2015 年EPS 为0.25 元、0.41 元、0.54 元，继续给予推荐评级。 投资风险。铁路投资政策风险、公司转型低于预期、新产品推广低于预期等。 |
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