新宝股份(002705) 西式小家电出口龙头未来出口内销并重发展

2014-1-21 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 491| 评论: 0|原作者: 王镆|来自: 东方财富网

摘要: 　　发行要点：本次公开发行新股股数为7600 万股，发行价格为10.50 元/股，募集资金总额为79800 万元，发行费用总额为62843042.78 元，发行募集资金净额为735156957.22 元。　　西式小家电龙头。公司是小家电行业出 ...

　　发行要点：本次公开发行新股股数为7600 万股，发行价格为10.50 元/股，募集资金总额为79800 万元，发行费用总额为62843042.78 元，发行募集资金净额为735156957.22 元。
　　西式小家电龙头。公司是小家电行业出口龙头企业，产品销往全球100 多个国家和地区，客户数量已超过1000 个，与国际大型知名品牌商和零售商保持了长期合作伙伴关系，2012 年公司小家电出口额位居行业第一，年销售量达到6100万台左右，出口额达到6.7 亿美元。公司的工业设计能力、研发体系、质量水平在行业中领先，拥有1325 项专利，参与多项国家、行业标准的制定和拥有多项国际标准认证。
　　加强内销市场拓展。公司的国内市场销售规模仍然较小，收入比例没有超过10%，随着国内市场对小家电需求的快速增长，加大力度开拓自有品牌，坚持以自主品牌“Donlim”开拓内销市场，坚持以渠道为核心的营销模式，内销收入平均增长率达到16.43%，毛利率达到30%以上。
　　欧美小家电市场稳定增长，国内市场潜力巨大。小家电在欧美国家已成为常用电器，市场受宏观经济波动的影响较小，我国西式家电出口近十年来保持稳定增长，年平均增长15.7%，占全球出口市场的42%。国内小家电行业还处起步阶段，但市场潜力巨大：近五年来小家电市场规模年平均增长6%，但大中城市每户平均小家电数仅有10 台，相比欧美发达国家的平均37 台差距还是比较大。
　　盈利预测与估值：我们预计公司2013-15 年收入增长9.27%、12.31%、13.31%，净利润同比增长5.42%、15%、13.5%。2013-15 年对应发行后全面摊薄EPS 分别为0.43、0.49、0.56元。根据绝对估值和相对估值，我们认为公司未来6 个月合理估值区间为9.8-12.55 元。
　　风险因素：汇率波动对经营影响的风险、国内市场开拓不力的风险