益佰制药(600594) 增发方案点评：融资助力公司长期发展

2014-1-21 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 485| 评论: 0|原作者: 刘林,徐煜|来自: 东方财富网

摘要: 　　公司增发方案公告益佰制药公告本次增发35,374,700 股，增发价格31.35 元。总共募集11.09 亿元，扣除发行费用后募资10.68 亿元。其中公司董事长窦启玲女士认购4,784,600，耗资1.5 亿元，高于原本承诺的1 亿元， ...

　　公司增发方案公告益佰制药公告本次增发35,374,700 股，增发价格31.35 元。总共募集11.09 亿元，扣除发行费用后募资10.68 亿元。其中公司董事长窦启玲女士认购4,784,600，耗资1.5 亿元，高于原本承诺的1 亿元，彰显了对于公司长期发展的信心。增发后公司总股本3.96亿股。
　　募集资金投向公司本次募集资金将用于益佰制药GMP 改造二期工程项目、民族药业GMP 异地改扩建项目、南诏药业GMP 改扩建项目和益佰制药营销网络扩建及品牌建设项目。公司进行新版GMP 改造顺应了药品质量提高、生产技术升级换代的趋势，为将来的生产能力提供保障。公司营销网络建设包括在北京上海等27 个省市建立101 个省级办事处，这推动公司在二级及以下医院的布局，顺应基药扩容趋势，提高公司销售的竞争能力，扩大公司在销售渠道方面的竞争优势。公司在肿瘤及心血管等大病领域有良好产品布局，包括肿瘤领域的艾迪、洛铂、康赛迪等；心血管等大病领域的杏丁、瑞替普酶、理气活血滴丸。公司在专科领域也有特色产品储备，包括男科的疏肝益阳胶囊、妇科的妇炎消胶囊产品、疼痛领域的科博肽等。强大的销售网络及良好的产品线梯队将确保公司未来保持较快的发展速度。
　　投资建议增发后公司总股本3.96 亿股，我们预测2013、2014、2015年摊薄后EPS 分别为1.09 元、1.33 元、1.66 元。对应PE 分别为32.3倍、26.5 倍、21.2 倍。本次增发将为公司未来长期发展助力，维持谨慎推荐评级。
　　风险提示药品降价风险，新产品导入慢于预期风险，营销不达预期风险

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