国中水务(600187) 厚积薄发，受益城镇化

2014-1-21 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 543| 评论: 0|原作者: 王威,肖扬,张赫黎|来自: 东方财富网

摘要: 　　结论：进入广阔农村市场，实现预期之外的跨越发展，预计将对业绩有显着增厚。公司同山东省住建厅签订战略合作协议，就200 个镇的水务和基础设施配套开展合作。公司原业务以市政水务运营为主。此次合作协议在市 ...

　　结论：进入广阔农村市场，实现预期之外的跨越发展，预计将对业绩有显着增厚。公司同山东省住建厅签订战略合作协议，就200 个镇的水务和基础设施配套开展合作。公司原业务以市政水务运营为主。此次合作协议在市场预期之外，帮助公司进入了发展空间广阔，且竞争者较少的农村供排水市场。我们预计这一协议将对公司未来2－3年业绩有显着增厚。预计公司2013－2015 年EPS 分别为0.10、0.23、0.31 元，首次给予“增持”评级，目标价6.9 元；
　　乡镇市场空间广阔，要求特殊。公司前瞻性布局，具有先发优势。我国乡镇供排水市场空间广阔，仅“十二五”规划投资就达1750 亿元。但乡镇市场分散、小型化、耐用性好等要求较为特殊。国内少有公司在这一领域专门开发产品。公司2013 年收购瑞典Josab、丹麦Biokube 两公司股权，拥有小型、模块化供排水产品。在这一领域的前瞻性布局，使公司具有先发优势；
　　山东省市场具有示范效应，有助于公司打入其他省份市场。我国农村饮水安全、污水处理领域的形势严峻，存在巨大的需求。公司通过后续实施山东省200 个镇的示范项目，有助于树立品牌效应。帮助公司打入其他省份的农村市场；
　　风险因素：地方政府的支付能力和付款进度，可能影响公司实际业绩的兑现；若公司在农村开展供水BOT 业务，可能面临水费回收困难的问题；公司收购的天地人公司主营渗滤液处理业务，可能出现业绩下滑，拖累公司整体业绩。

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