展望 2014 年，金融改革与互联网金融仍将是行业发展主题，金融IT 行业将迎来更加多层次的发展机遇。2014 年，金融改革持续深化和互联网金融多元化发展仍将是金融IT 行业发展的主要背景。在此背景下，金融IT 行业将迎来更加多层次的发展机遇：1、利率市场化将减少银行存贷利差，互联网金融也来势汹汹开始入侵银行传统的存贷领域，银行为应对挑战，未来必将把财富管理业务提升为银行核心业务之一，由此带动财富管理相关IT 领域的旺盛需求；2、金融创新业务持续推进，继2013 年转融通、约定购回、股权质押式回购、国债期货等大范围推广，2014 年新三板继续扩容、大资管业务不断发展、资产证券化持续推进，将给券商IT 行业带来前所未有的发展机遇；3、随着证券、保险、期货、私募乃至银行等各类机构大资管政策的推出，新业务和新产品密集发布，资产管理业务进入了蓬勃发展期，由此带来大量的资产管理IT 需求；4、传统金融机构面对互联网金融的渗入也开始借助互联网改变相关的业务体系，带来新的IT 服务需求，如银行、券商、基金等纷纷拥抱互联网、拥抱电子商务等。 2014 年是恒生战略重塑的关键年，维持“推荐”。金改推进及互联网金融兴起大背景下，金融IT 行业将迎来前所未有的机遇。恒生作为老牌金融IT 龙头厂商，将面临金改制度红利的机遇与创新发展的挑战，公司能否抓住金改机遇、积极进行创新发展，是公司未来成败的关键。2014 年将是恒生战略重塑的关键年，我们调整公司13-15 年EPS 分别至0.49 元、0.68 元、0.90 元，当前股价对应PE 分别为35、26、19 倍，估值存在提升空间，维持“推荐”。 |
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