2014 年1 月20 日，荣盛发展与神农架林区人民政府签订了《神农架林区龙降坪旅游综合开发投资协议》，对神龙架林区进行龙降坪主体旅游综合性开发。项目总开发面积为66.66 万平米，一期涉及金额约1.9 亿元。 销售持续增长，深耕二线重点城市 2013 年，公司实现销售金额270 亿元，同比增50%。在最近两年里，公司实现了销售规模的翻番。2013 年，公司以113 亿总价款获得土地储备569 万平米。公司选择继续深耕辽宁沈阳、广东湛江、河北廊坊、安徽蚌埠和江苏南京等中等规模城市，并加大环渤海区域的布局。 公司估值接近历史底部 2014 年1 月17 日，荣盛发展收盘价为8.38 元/股。以该收盘价计算，并按照我们测算的2013 年EPS，预计市盈率约为5.51X，市净率（PB LF）为1.62X，都是自上市以来最低点。从总市值/签约销售金额看，目前公司的估值也是2007 年以来的底部。从NAV 的角度来看，目前公司每股NAV约为14.16 元，较2014 年1 月22 日的公司收盘价9.45 元/股，折价幅度高达50%。 预计公司13、14 年EPS 分别为1.52、2.01 元，维持“买入”评级 公司近期对旅游地产进行了初步尝试，包括前期秦皇岛项目与近期的神农架项目，公司未来在多元化地产如旅游、养老、健康地产等方面会加大投入力度，进一步丰富公司的产品结构。 风险提示 中等城市房地产市场波动影响公司销售。 |
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