宋城股份(300144) 2013年业绩预告点评：演艺双管齐下传媒初战告捷 ...

2014-1-28 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 519| 评论: 0|原作者: 许娟娟,陈冬龙|来自: 东方财富网

摘要: 　　公告2013年预计盈利2.95~3.34亿元，同增15%~30%，EPS0.53-0.60元。　　预告业绩符合预期，增持。预计市场回暖及积极营销使13 年Q4 客流同比恢复增长，异地扩张未影响业绩。公司文化航母三部曲战略稳步推进，14 ...

　　公告2013年预计盈利2.95~3.34亿元，同增15%~30%，EPS0.53-0.60元。
　　预告业绩符合预期，增持。预计市场回暖及积极营销使13 年Q4 客流同比恢复增长，异地扩张未影响业绩。公司文化航母三部曲战略稳步推进，14 年旅游及城市演艺拓展双管齐下，有望成为中长期利润增长点，产业延伸提升估值；短期依托杭州经营回升及模式输出等保障扩张期业绩增长。维持13-14 年EPS0.56/0.77 元，考虑大盛公布拓展计划提升估值，略上调目标价至25.2 元，对应14 年32xPE，增持。
　　异地扩张首战告捷，城市演艺序幕将启。①异地项目三好基因获验证：13 年Q4 三亚项目接待32 万人次，预计单季度已实现盈亏平衡，14 年将贡献业绩；丽江及九寨项目14 年Q1、Q2 将开业，预计全年有望盈亏平衡。②预计14 年Q2 演艺谷有望正式推出城市演艺，估计短期需市场培育暂难盈利，商铺租金收入可缓解经营压力，同时集聚散客客流打响文化度假品牌亦有利原有业务发展，长期看好。
　　影视布局成效初显，中国迪斯尼版图将继续完善。①大盛国际计划14-15 年拍摄7 部影片，涵盖情感/战争/魔幻题材，发展步伐明显加快，预计贡献投资收益将高于对赌协议约定，同时有望将公司几大景区植入电影营销。②预计影视布局仅为公司产业延伸的局部，后续在其他文化内容制作及渠道领域仍有建树，公司品牌优势及文化演艺高盈利/稳增长/现金充裕三大特性，支持公司在新领域拓展，提升估值。
　　催化剂：异地项目经营超市场预期、演艺谷客流集聚、文化产业扩张
　　风险提示：禽流感等突发疫情/灾害、收购投资风险