大族激光持有元亨光电股份比例为51%，是元亨光电的控股股东。元亨 光电主要从事LED显示屏、LED照明等LED应用产品的技术开发、生 产、销售、安装及售后服务。 元亨光电体量小，不属于大族激光的核心资产 截至2013年7月底，元亨光电资产总额17,548万元，净资产7,959万元； 2013年1-7月，实现营业收入14,925万元，净利润1,315万元。相对于大 族激光的体量而言，元亨光电的业务、资产不属于上市公司的核心业务 资产，挂牌事宜不影响上市公司核心资产及业务的独立经营及持续盈利 能力。 大族激光今年看点颇多 在消费电子领域，看点是一是苹果明年打标订单增长是大概率事件。主 要受益于苹果资本开支增长和今年的低基数。二是消费电子CNC市场空 间巨大，足以再造一个大族激光。三是苹果将扩大蓝宝石应用范围，将 引发蓝宝石需求高潮。公司蓝宝石激光切割设备有望实现零的突破，并 迅速放量。在大功率设备领域将高速增长。国内大功率激光切割设备未 来市场空间有200-300亿元。公司大功率切割设备技术和市场领先国内同 行，且去年高功率切割设备增长迅猛，未来有望继续高增长。 站在一个长期的角度，市场忽视了提升公司估值的两个因素：公司将 是一个优秀的系统集成商和公司周期性正在弱化 我们认为公司是优秀的系统集成商，主要是因为公司研发实力强，核心 器件能自产，并且有自己的直线电机系统；公司系统集成的产业链长， 容易做大规模。市场一直把公司看成是一个周期性比较强的公司，但我 们认为公司的周期性正在弱化，因为公司迎合了产业链的精细化与自动 化升级的大趋势。 估值和投资建议 预计公司2013年、2014年eps分别为0.53元和0.61元，PE为29.82倍和 25.84倍，给予推荐评级。 |
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