农药中间体增发项目13年Q2开始正式投产。公司江苏联化“年产300吨唑草酮、500吨联苯菌胺、300吨甲虫胺”增发募投项目已全部建成投产，其中，唑草酮于12年10月份获得环评验收投产，联苯菌胺与甲虫胺13年3月底获得环评验收，这些项目将为公司持续增长带来动力。 公司医药领域2014年正式起航。台州联化临海基地三个医药中间体产品（年产300 吨淳尼胺、300 吨氟唑菌酸、200 吨环丙嘧啶酸）2013年12月底1个产品建成，2014年上半年2个产品将建成。2014年将是公司医药产品首批正式投放的见证年，我们期待公司医药中间体能否复制医药中间体的成功模式，公司在新领域开辟巨大的市场。 公司医药业务客户实施的“2+2+1”战略，其中“2”家为已确立战略合作关系的客户；另“2”家目前主要为项目合作，并逐步往更深层次关系发展的合作客户；“1 ”家是公司选择发展的客户。公司在医药客户的选择上坚持围绕“大客户战略”，定位行业前二十大的公司，寻求在战略、需求等方面相匹配的的合作伙伴。我们认为公司过去多年的大客户合作经验将继续发挥效应。 结论： 公司是“定制化”生产的先驱与典范，公司农药中间体仍有较多的产品储备并有新产品陆续释放，医药中间体14 年有产品正式投产，公司医药领域的起航开启新的增长空间。我们预计公司2013-2015 年基本每股收益0.85、1.12、1.41 元的（前期报告预计2013 年0.86 元，根据快报调整），目前对应PE 分别为23、18、14 倍，维持公司“强烈推荐”投资评级。 |
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