VOLTA在超级电容器及能量储存领域的技术实力领先。VOLTA材料有限公司成立于2013年10月18日，经营范围为新材料的开发及应用。由于VOLTA 公司成立不久，目前还没有实质经。但公司实际控制人卢云峰（本次发行前股权占比65%）的背景引人注目。根据苏州高新区“千人计划”项目介绍，卢云峰是美国加州大学洛杉矶分校教授，专长开发高能比储能电极材料和超级电容器，是美国能源局专门负责超级电容材料的专家，曾获美国年轻科学家与工程师总统奖，在超级电容器材料方面可谓是全球顶尖专家。本次投资的VOLTA公司所拥有的专利新材料在理论上和实验室试验中能全面提升超级电容器性能，大幅降低其成本，并能从根本上改善铅酸蓄电池的性能和寿命。我们认为江海股份参股VOLTA，将大大提升公司在超级电容器及能量储存领域的技术实力和行业影响力。 超级电容器行业面临爆发性增长机会，江海股份有望成为A股超级电容器上市公司中的领导者。国内超级电容器行业正面临行业加速发展和进口替代带来的双重机遇，在《超级电容器：行业加速发展，进口替代机会来临》专题研究中，我们预计到2015年国内超级电容器市场有望达到73亿元，2012~2015年年均复合增速47.82%，交通运输用超级电容器将是支撑整个行业高速发展的最重要动力。而在国内为数不多涉足超级电容器的上市公司中，江海股份的基础最好，由铝电解电容器延伸做超级电容器水到渠成。本次参股VOLTA也是继活性炭超级电容器（投产在即）、锂离子超级电容器（出样和客户开拓）之后的又一次战略突破，将为公司全面进入电动汽车、新能源、智能电网的市场创造有利条件。 维持 “增持”评级，上调目标价到36.8元。预计公司2013-2015年净利润分别为1.40亿、1.84亿、2.29亿元，对应EPS分别为0.67元、0.88元、1.10元。参股VOLTA后，江海股份在超级电容器及能量储存领域的技术实力和行业影响力将得到进一步提升，增强了公司在国内领先地位的确定性，给予2014/2015年42和33倍的估值，上调目标价到36.8元（+46%）。 |
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