解决股改承诺对远大集团举足轻重。根据4号文，除少数无法控制的客观原因外，“超期未履行承诺或违反承诺的，我会依据《证券期货市场诚信监督管理暂行办法》将相关情况记入诚信档案，并对承诺相关方采取监管谈话、责令公开说明、责令改正、出具警示函、将承诺相关方主要决策者认定为不适当担任上市公司董事、监事、高管人选等监管措施。”“在承诺履行完毕或替代方案经股东大会批准前，我会将依据《证券期货市场诚信监督管理暂行办法》及相关法规的规定，对承诺相关方提交的行政许可申请，以及其作为上市公司交易对手方的行政许可申请（例如上市公司向其购买资产、募集资金等）审慎审核或作出不予许可的决定。”这意味着，如果远大集团不能合理解决股改承诺，将影响公司行政许可申请（如项目立项、环评）、诚信记录（银行资信）等多方面，严重影响公司的经营。 豁免能否通过的决定权在于流通股，预计大股东将与流通股东沟通补偿条件。我们预计，由于4号文中提出了“有条件的豁免申请”这一条件，远大集团在合理运用政策变化，降低市场预期。但豁免申请能否通过的决定权在流通股东，考虑到远大集团有强烈意愿解决这一历史问题，我们预计远大集团需要与流通股东沟通其它的补偿形式。 投资建议：远大集团提出资产注入豁免请求，出乎市场预料，但我们认为并不是坏事，相反将促使远大集团积极与流通股东进行对话，就股改承诺问题进行协商，或以其他方式对流通股东进行补偿。如此事件导致股价调整将是投资良机。维持公司2013-2015年EPS预测分别为1.40、1.74、2.18元和12个月目标价55元。重申“增持-A”投资评级。 风险提示：反商业贿赂、药品招标、医保控费等行业性风险。 |
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