金信诺(300252) 业绩低于预期,四季度收入创新高

2014-3-1 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 640| 评论: 0|原作者: 王林|来自: 东方财富网

摘要: 　　事件：公司发布 2013 年业绩快报，实现营业总收入 7.45 亿元，较上年同期增长 19.00%；营业利润 846.14 万元，较上年同期减少 77.55%；利润总额 1702.24 万元，较上年同期减少 60.58%；归属于上市公司股东的净利 ...

　　事件：公司发布 2013 年业绩快报，实现营业总收入 7.45 亿元，较上年同期增长 19.00%；营业利润 846.14 万元，较上年同期减少 77.55%；利润总额 1702.24 万元，较上年同期减少 60.58%；归属于上市公司股东的净利润 2455.12 万元，较上年同期减少 23.84%；基本每股收益 0.15 元，较上年同期减少 50.00%；加权平均净资产收益率 3.62%，较上年同期减少 1.35%。
　　业绩低于我们此前预期，并且未达到限制性股票行权条件。
　　业务收入四季度创单季度新高，高于我们预期：受益于 4G 带来需求增长，业务收入四季度实现较快增长。四季度当季实现营业收入 2.97 亿元，创历史新高，符合我们认为公司下半年民品业务持续增长的判断。
　　业绩低于预期的主要原因：军品规模化延后是主要原因，计提坏账和减值准备金额较大造成费用增长，与军品相关的研发测试费用和销售费用的快速增长对公司短期盈利造成影响，限制性股票激励方案实施也造成了管理费用的增长。
　　投资建议: 我们认为公司 2013 年在军品的布局全面并取得一定的突破，测试研发费用的快速增长是重要依据。公司短期在军品订单的延后和费用的增长不影响我们对公司较为长期的判断。维持预测 2014-2015 年公司 EPS 为 0.62 和 0.93，对应 PE 为 37 倍和 25 倍，维持对公司强烈推荐的投资评级，建议投资者在调整过程中积极建仓或补仓。并注意回避创业板的系统性风险。
　　风险提示：军品业务持续延后，移动通信投资低于预期。

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