中航地产(000043) 稳中有进

2014-3-4 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 561| 评论: 0|原作者: 刘俊|来自: 东方财富网

摘要: 　　经营业绩大幅增长：公司实现营业收入62.25 亿元，同比增长48.72%；实现归属净利润4.67 亿元，同比增长12.7%。公司的归属净利同比增速不高，主要是由于去年同期因投资性房地产公允价值变动带来一笔高达2.8 亿元的 ...

　　经营业绩大幅增长：公司实现营业收入62.25 亿元，同比增长48.72%；实现归属净利润4.67 亿元，同比增长12.7%。公司的归属净利同比增速不高，主要是由于去年同期因投资性房地产公允价值变动带来一笔高达2.8 亿元的非经常性损益，抬高了同比基期的利润水平。事实上公司13年的扣非的归属净利为3.16 亿元，同比增长了131.17%。同时公司13年实现销售额40.52 亿元，销售面积45.37 万平分别同增26%和22%，公司的经营业绩稳中有进，盈利质量显着提升。
　　财务杠杆加大：公司13 年新增长期借款25 笔，其中有12 笔金额在1 亿元以上。截至13 年12 月31 号公司长期借款余额同比增加89.78%，净增加23.29 亿元。同时公司随年报公布了向关联方中航信托的贷款公告，公司拟向中航信托申请一年期的10 亿元信托借款。13 年以来公司的财务杠杆率显着加大，但公司目前在手货币资金13.93 亿元，货币资金/（一年内到期长债+短期借款）比例维持在0.71，偿债压力基本可控。
　　项目储备丰富：积极的债务融资为公司的拿地扩张和在建项目拓展提供了充足弹药，公司13 年在贵阳、赣州等地新拿地4 块，增加储备建面117.85万平；公司目前在岳阳、天津、上海、贵阳四城有5 个项目同时开工在建。公司目前在建、在售项目的建面合计326.32 万平，项目储备充足。
　　大股东支持是公司的坚强后盾：在经过一系列战略调整后，公司基本面稳定向好的基础已经奠定，销售增速不断提高，2014 年业绩仍将维持稳定增长。大股东中航国际作为中航集团旗下主要的地产业务运营平台，项目储备远大于上市公司，在国企改革和地产再融资放开的背景下，大股东对公司的支持力度可能加大。
　　基于公司 13 年推盘及开工节奏，我们判断公司14 年销售额有望突破50亿元。预计公司2014-2016 年EPS 分别为0.86 元、1.16 元和1.5 元，对应PE 分别为6.28 倍、4.67 倍和3.6 倍。维持“推荐”评级。

路过

雷人

握手

鲜花

鸡蛋

收藏分享邀请

上一篇：立讯精密(002475) 核心客户产业转移潜在空间大下一篇：松芝股份(002454) 新能源汽车及冷链配套双双高增长

账号		自动登录	找回密码
密码			注册

中航地产(000043) 稳中有进

最新评论

相关分类