公司销量、收入、净利润增速依次大幅提高，表明公司“以 效益为中心”的战略目标得到有力、有效贯彻。公司管理从生 产、产品结构、研发、销售、管理层结构等各个环节全面改善。 重点产品SUV有望经过爬坡期后高位稳定，毛利率和利润贡献 有望进一步提高。公司前期研发投入巨大，更高品质发动机和 变速箱自配率将进一步提高，带来公司整体毛利率进一步提 升，整车新产品储备充足。 公司纯电动车有望后期发力。公司第四代纯电动车，2013 年全年销售1000余台，继续保持在全国新能源汽车示范运营 的领先地位，第五代纯电动车也已完成样车试制验证。公司纯 电动车2014年有望伴随纯电动车整体市场实现快速增长，有 利于公司估值提升。 2014国企改革将进入实质推进阶段。公司隶属江汽集团， 其自身管理改善将与国企改革契机相结合，有望实现显着高于 同行的增长速度。 盈利预测： 公司2013年为经营拐点确立，发展后劲充足。预测公司 2014、15年EPS为0. 96和1. 19元，对应当前股价市盈率9. 4 倍和7. 6倍，估值安全，上调公司评级至“买入”。 风险提示： SUV销量低于预期。 |
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