永辉超市(601933) 增速行业领先，市场份额提升

2014-3-5 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 491| 评论: 0|原作者: 樊慧远|来自: 东方财富网

摘要: 　　增速保持行业领先。在13年电商冲击、需求低迷、成本上升、行业整体增速下滑的大背景下，公司录得24%的收入增速和43%的利润增速是非常难能可贵的。13年公司日均有效客流量151.68万人次，同比增长10.17%。公司的品 ...

　　增速保持行业领先。在13年电商冲击、需求低迷、成本上升、行业整体增速下滑的大背景下，公司录得24%的收入增速和43%的利润增速是非常难能可贵的。13年公司日均有效客流量151.68万人次，同比增长10.17%。公司的品牌影响力持续扩大，市场份额持续提升，2011年—2013年占城镇消费品零售总额的比重分别为1.07‰、1.32‰、1.45‰。从区域发展情况来看，新区业绩突出，其中华东大区营业收入翻番、河南大区等新区均取得50%左右或以上快速增长；次新区域业绩增长稳定，北京大区、安徽大区增长均达28%左右。
　　保持高速扩张态势。公司13年新开店面46家，新签约门店73家，比上年增加13家。公司已开业门店扩展至全国17省市，开业门店经营面积262.56万平方米，同比增长27.8%。公司单店平均面积9117平方米，其中新开门店单店平均面积增至12,415平方米。公司已签约未开业门店达140家，储备面积157.45万平方米。
　　拓展O2O新模式。目前，永辉微店服务仅支持福建省福州市区域的黎明永辉超市等八家门店，在试运行实践后经升级完善将适机推广至公司全国门店。预计未来公司将通过前期ERP项目建立的有效数据后台和业已形成的区域大物流网络，在公司零售网络终端达成全国商品流通一体化。
　　投资建议。公司制定出未来三年发展计划，公司计划2014-2016年公司营业收入和净利润同步实现年复合增长20%以上，未来三年年均开店60家以上，主要在现有区域深耕细作。14年公司计划收入和净利同增20%以上，新开营业部40-60家。预计公司2014年、2015年EPS分别为0.55元和0.7元，对应的动态PE分别为23倍和18倍，给予公司“增持”评级。
　　风险因素。1、网商冲击；2、新门店培育状况低于预期；3、扩张速度低于预期

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