受益品种结构优势，4 月出厂价维稳：根据当前现货市场价格及公司订单状况来制定出厂价政策是公司一直遵循的原则。在近期国内钢价期现价格均跌幅相对明显的情况下，公司选择维持主要品种出厂价不变或受益于其以汽车、家电为主要下游的品种优势：虽然钢铁总体需求有压力，但汽车、家电行业相对景气或使得公司订单状况良好，成为支撑公司出厂价政策的重要因素。总体而言，总需求增速虽有所下移，但结构性分化仍为龙头钢厂带来业绩支撑。 在本次选择保持出厂价持平之后，公司冷轧产品出厂价与市场价价差维持不变，但从绝对量来看，公司出厂价与市场价间的倒挂压力依然较大。 受益于原料价格下跌，4 月盈利环比小幅改善：简单估算，在出厂价维持不变的情况下，受益原料价格下跌，预计单月经营业绩环比小幅改善。不过这一测算结果将受到最终原料结算价格的影响，我们的测算考虑因素也较为简单，无法完全模拟实际经营过程中的种种变化，可能与实际经营数据存在一定出入。 预计公司2013、2014 年EPS 分别为0.35 元、0.44 元，维持“推荐”评级。 |
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