公司对智能化产品的布局事实上早已开始，尤其是在空调品类上已多次试水。上周，美的厨房电器事业部高调推出了价值100 万的智能整体厨房SK1。此次M-Smart 智慧家居战略的发布，意味着智慧家居战略升级为集团战略，公司将全面布局智能化家居市场。 定位：基于美的产品群优势、围绕消费者核心诉求，致力于给消费者提供最专业的智慧家居体验； 基础：（1）拥有齐全的智慧家居产品布局；（2）拥有专业的智慧家居技术布局。空气智慧管家——流体研究室、制冷专家组，营养智慧管家——营养研究室，水健康智慧管家——水健康研究室，能源安防智慧管家——变频研究室。计划投入30 亿元建立美的智慧家电研究院，作为智慧家居孵化基地。2014 年科技投入40 亿元，未来三年累计科技投入150 亿元；（3）拥有开放的智慧家居应用系统：对内统一（协议统一，多品类互联互通），对外开放（协议公开，多接口兼容，跨品牌共享）。 战略举措：（1）管家系统：基于美的的产品群优势及专业优势，建立空气、营养、水健康、能源安防四个管家系统；（2）社区：作为消费者对产品的体验平台，用三年时间打造千万粉丝社区，发挥产品公测、新品发布、服务增值、口碑营销、免费体验、私人定制、私人智慧管家等功能；（3）盒子：公司推出的智能家居管理中心M-Box 的研发升级集合了行业最好的互联网企业，并且完全开放。 战略目标：（1）智能产品销售占比，2014 年5%，2018 年达到50%。即3 月之后，今年的5 月、8 月、11 月会陆续推出所有25 大品类的智能产品。（2）M-Smart Dream：全球最齐全的智慧家居产品平台，全球最海量的智慧家居粉丝社区，全球最专业的智慧家居管家系统，全球最智能的智慧家居M-Box。 总体来看，本次战略发布会意味着智慧家居战略已升级为集团整体战略，从而公司的产品群优势将得到发挥。特别是在当前，智能市场仍处于试水的阶段，主要厂商均未推出杀手级产品的背景下，庞大产品群的优势显得更为明显。 兴业点评：建议关注事件背后的信号价值 估计公司的调整已基本到位。公司自2011 年中期调整以来，一直“埋头做事”，坚定地战略转型。此次高调举行智能战略发布会，且几年没有在公开场合露面的董事长方洪波亲自出席，可能意味着公司内部的梳理已基本完成。厨电事业部则明显是集团内部势头最猛的事业部，这一点在2013 年烟灶消增幅100%上已得到体现，这次厨电事业部提前发布智能厨房亦是例证。 当前股价远低于管理层的预期。公司在智能化产品上一直都有布局，选择这个时点高调举行智能战略发布会可能意味着当前股价远低于管理层的预期。无论是未来规模还是利润的增长，公司高管都表现出较强的信心，前期公司将股票期权行权价格定在48.79 元的位置也是信心的证明。 盈利预测与投资建议：我们预计公司2013-2015 年EPS 分别为4.26 元、5.19 元、6.02 元，目前股价对应PE 分别为10 倍、8 倍、7 倍。公司转型后的长期发展值得期待。我们预计公司前期调整的效果将逐步得到体现，维持公司“增持”评级。 风险提示：公司战略反复，竞争对手竞争策略变化 |
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